法国《回声报》网站近日刊登题为《富国债务负担出现令人担忧的上涨》的文章,作者是里夏尔·约尔,文章编译如下:
经合组织警告说,政府收入中用于偿还债务的份额在未来几年内将会增加。借贷成本在3年内几乎翻了一番。
(资料图片仅供参考)
轻松不费力赚钱的时代已经一去不复返了。在管理公共财政和由此产生的借款需求方面,经合组织国家国库负责人将面临不那么容易的任务。
经合组织秘书长马赛厄斯·科尔曼证实说,“2023年标志着对主权债券发行人有利的长期融资条件的结束”。
此外,自2021年以来,经合组织国家的借贷成本增加了一倍多。该组织负责金融和企业事务的卡尔米内·迪诺亚指出:“政府发行债券的平均收益率从2021年的1.4%上升到2022年的3.3%。”
新冠大流行和俄乌冲突的后果都在此间出现了。在这些困难时期,各国都没有放弃借贷,旨在为企业和家庭提供财政支持。
报告指出,在2020年之前,净融资需求低于或非常接近预算赤字。政府借款与赤字持平或更少。2020年,也就是新冠疫情暴发的第一年,这些同样的需求超过了经合组织国家的预算赤字总和,达到了前所未有的1.6万亿美元。各国政府利用有利的融资条件,发行了超过其预算需求的债券。这一现象解释了围绕实际预算需求的不确定性。
2020年的总发行量达到了15.4万亿美元的峰值。虽然在2021年和2022年出现了下降,但今年的需求有可能再次上升。经合组织预计发行量为12.9万亿美元,同比增长6%。
在危机的这些年里,公共债务管理人还延长了贷款期限,以最大限度地降低再融资风险。经合组织国家可转让债务存量的平均期限在过去10年中延长了近两年,目前为超过8年。
尽管期限有所延长,但近一半债务(23万亿美元)将不得不在未来3年内以更高的利率偿还或重新谈判。仅在2023年,七国集团国家发行的债务就有近1/3需要再融资。结果是,许多国家将拿出更大比例的预算来偿还债务。因此,未来几年的预算限制将大大增加。
由于这些国家还将面临准备购买其证券的投资者状况的变化,这个等式将更加难解。央行通过量化宽松政策产生的需求在很大程度上已经蒸发。将由私营部门来吸纳未来发行的大量债务。迪诺亚担心地说:“我们可能看到利率进一步上升。”
相对的好消息是,经合组织国家的债务存量占国内生产总值的比例在2020年达到90%的峰值后,到2022年已降至83%左右。这一比例今年可能保持相对稳定,但仍比新冠大流行前的水平高出约10个百分点。(编译/卢央央)
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